Spotify可能成为新的互联网泡沫的安然的5个原因(投资者损失了$ 25’000’000’000)

免责声明:在任何情况下,都不应将本故事解释为推荐或出售要约或推荐或诱使购买任何证券或其他金融工具的要约,也不应将其作为任何证券的基础或依据与这种行动有关的合同。 这个故事中的信息不应该被认为是准确或公正的。 阅读此故事的人应根据向SEC提交的监管信息并根据自己的财务状况做出自己的投资决策,如有疑问,应寻求专业顾问的建议。 本文于2019年2月4日在纽约证券交易所开放之前发布。

丹尼尔·埃克(Daniel Ek)是周围最好的首席执行官,并且采取了深深的慈善行动,他拒绝将Spotify卖给风险投资家或共同基金,这给公众提供了一个机会,可以拥有一个由独立艺术家推动的平台; 或者他是一个愤世嫉俗的冷漠商人,他通过向幼稚的投资者出售毫无价值的股票而赚了数十亿美元,同时保护自己免受起诉并保持对公司的全部控制权。

只有两个人知道这个问题的答案:Ek和HaShem。 我不是其中之一,但是我认为无论哪种方式,Spotify都将在未来5年内崩溃,使投资者破产,也没有希望采取任何补救措施的希望。

#1:Spotify一直在流媒体中亏损,并将继续这样做

基本上,Spotify是一个市场,从高级订阅或广告收入中赚取的每一美元都可减少30%到50%的费用。 尽管拥有如此令人难以置信的有利地位,但自成立以来的13年中,Spotify的每一季度都亏损。 该公司有近3’000’000’000的应计亏损。

为了赚钱,Spotify需要降低成本,增加成本和/或增加订户或广告收入。 期。

截至2月6日,纽约证交所开盘前的最后一刻:Spotify刚刚发布了第四季度的积极结果,尽管他们预计下个季度和明年会有亏损,但当人们怀疑时,这是令人怀疑的。 乍一看,这笔所谓的收入似乎主要来自该公司发给Ek的衍生品,数量可笑,正如Ek在第四季度的信中指出的那样。 无论如何,他们预测,第三季度的信函中可能会机械地包括10亿美元的虚拟收入。 稍后再说,但我对股票的看法仍然是我周一所表达的观点,直到我能准确找出他们今天上午使用的技巧(如果有)。

2月6日在纽约证券交易所开盘时的最后一分钟:弄明白了,您可能会发现,如果您仔细阅读他们今天早上向SEC提交的6K表格第5页和第7页的页脚:大多数Spotify员工在瑞典工作,那里社交担保税很高,政府对应征税什么有非常广泛的认识。 一些雇员必须接受股票期权,瑞典政府对这些股票期权征税很高。 Spotify的股票在2018年12月31日是如此之低(比第三季度末减少30美元),以至于大多数员工的股票期权毫无价值(罢工),这些税款的预提金额可以免除。 同样,他们的“融资收入”来自发行给Ek的臭名昭著的衍生产品(权证基本上给了他机会,可以随时随地进行IPO以来的市值增长的x%-需要检查真实条款,因为它看起来如此操纵甚至对他来说都是令人发指的):如果他在第3季度末调用该子句,则他们将不得不给他一大堆,但在第4季度末不给他任何东西。 总结起来,他们在第四季度的结果是积极的,只是因为股票暴跌了,该股票的价值像今天一样在130美元左右,在100密耳的时候它们将是负数。 第四季度的电话会议确认他们是成为新的安然公司的理想人选。

他们可以增加减价幅度吗? 也许可以,但是此后,主要版权持有者不太可能在Spotify上保留其内容,因为如果不加惩罚的话,将会有很多竞争对手(Apple Music,YouTube Music,Amazon Prime…)跟随Spotify的举动。 如果Vivendi或Sony从Spotify撤回了他们的内容,那是您的媒体库中2%的百分比变得不可用,这使您极有可能切换到其他任何$ 9.99 / mo。 提供者。

他们可以增加订阅收入吗? 也许吧,但是他们的试用期每个月都更为慷慨($ 0.99的1个月试用版变为$ 0.99的2个月试用版,然后是$ 0.99的3个月试用版,每个家庭计划试用版都免费提供Google Home Mini…)。 这种行为无疑可以说明,获取客户越来越难。 此外,苹果,谷歌和亚马逊通常拥有您用来在Spotify上听音乐的软件和/或硬件,并以与Spotify完全相同的价格提供竞争性服务。 有很多UX设计机会,使Spotify的使用令人沮丧,足以说服您转向他们的服务并逐渐耗尽所有Spotify客户……而这就是为什么Spotify会随着时间的推移而逐渐失去每个新Premium用户的金钱的几个原因在数十个之中。

他们可以增加广告收入吗? 也许吧,但这比广告商根据您在平台上收听的内容对Spotify的定位的价值要高得多 ,而不是说比由一家拥有多年位置,购买,网络浏览等多年综合历史的公司提供的定位更有价值。 你猜怎么着 ? Google碰巧拥有此类数据,并运营着一个名为YouTube的网站,您可以在该网站中收听音乐,以换取每月9.99美元的订阅价格,或在歌曲之间添加烦人的广告,以及一个名为AdWords的服务,您可以使用该服务来投放具有更多定位选项的广告甚至可以想象。 它们也是企业家想在网上做广告时首先想到的两家公司之一,第二家是Facebook,有望很快推出广告支持的流媒体服务。

他们可以降低成本吗? 也许可以,但是猜猜他们的基础设施在哪里运行? Google Cloud Engine恰好是……此外,几年前,索尼,华纳和Vivendi给予某种补贴(降低录音权的价格)后,它们将很快停止受益,以开发流媒体市场。 所谓的机械权利(由于作曲家和词曲作者)的比率受到管制,并且在美国等主要市场将很快增加。 此外,作为一家上市公司会在监管审计,投资者关系中消耗大量资金……当您像Spotify一样在纽约证券交易所筹集了0美元时,这是一笔净亏损(请参阅#5,了解谁在交易期间将每一分钱的投资者都赚了了。所谓的IPO)

Spotify可能会在本周三的卢森堡电话会议前交易时间之前公布一项明智的获利计划(如果您考虑做出与此股票相关的投资决定,则应参加该计划,因为它是为数不多的可靠信息来源之一)。 但据我所知,他们目前的计划是通过联系艺术家和粉丝来获利。 像这样的计划应该冠以“成为音乐的Myspace”这样的标题……Wait Murdock在其对Myspace的5.85亿美元投资中仅损失了5.5亿美元。 那么,也许“成为由生态可持续神经网络提供动力的无麸质音乐的区块链”更为合适。

#2:他们向艺人的直播媒体社区平台的过渡与GoPro用来保持小投资者信心的胡说八道……

…以及那些认为它遭受了$ 11’000’000’000损失的人(在2014年9月下旬至2018年12月下旬之间,股票下跌了94%)

像Spotify一样,GoPro的创新产品颠覆了整个行业:具有卓越视频和音频质量的防水相机几乎可以在任何情况下使用。

与Spotify不同,GoPro在购买产品时赚了一大笔钱,这对于消费者(2000年代和2010年初)来说是不费吹灰之力的。 他们的产品在竞争中遥遥领先,以至于甚至在生产电视材料时,甚至记者也将它们用作行车记录仪或隐藏式摄像机。 但是到了2010年代,中国人的动作摄像头变得更好了,而智能手机也变得更坚固了。 如今,预算有限的人更喜欢100美元的运动相机,而不是为500美元的GoPro节省钱,大多数富裕的孩子只会使用1500美元的iPhoneX及其配件,而GoPro则不存在需要8K HDR + 5000fps镜头的客户,或者认为Casey Neistat的视频是不付费促销。 您应该观看多年来对GoPro业务的出色分析。

GoPro的销售量暴跌后,他们就向公众公开并告诉投资者,制造和销售相机是一种过时的商业模式,他们正致力于成为一家专注于运动和生活方式的媒体公司。 投资者相信该项目持续的时间越长,他们损失的资金就越多 (股票价值大约为$ 67,2015年初为$ 16,2016年初为$ 16,2017年初为$ 9,2018年初为$ 7,今天为$ 5.04)。 Daniel Ek如何计划将Spotify变成盈利业务? 根据他给投资者的最新信:

为了取得成功,我们说我们需要帮助更多的艺术家与更多的粉丝建立联系。 成功之路涉及为标签和艺术家建立专注于促销,营销和职业管理的服务和工具。 这将是一个多年的旅程,但是我们正在取得令人兴奋的进展。

Spotify可能会成功,但我个人希望发送150美元以要求我在Microsoft彩票中获得1000万美元的大奖,或者向需要购买飞往瑞士的飞机票的埃塞俄比亚公主支付5000美元,她将解冻财产并给我10%她的巨额财富,因为我相信这些陈述比Ek更有可能是真诚的,并且会带来可观的收益。

#3:他们以任意(甚至可能是非法的)基础将权利金授予权利人……

……这将导致诉讼并失去投资者的信心

为全面披露,一些MGNS。 关联企业对在Spotify上发布的内容拥有权利,并完全遵守Spotify的条款,使用各种技术来增加对此内容的版税播放次数。 Spotify无意支付欠MGNS的数十万美元。 RBP的子公司在2018年第三季度,2018年第四季度和2019年第一季度发生了其内容。MGNS引起了SEC和欧洲委员会对此事的关注,并正在考虑采取进一步的法律行动,包括与几个欧盟国家的竞争管理机构一起。

Spotify并没有所有权,因为维旺迪领导法国排行榜的安吉尔 (Angele)的《 Balance ton Quoi》这首歌说得对,所以他们需要向维旺迪(唱片的版权)和安吉尔(歌词和旋律的版权)支付费用,她创作并创作了这首歌),每次播放流式传输30秒或更长时间(又称版税播放)。

如果您不认识Angele,她就是歌手,其父母或多或少为维旺迪(Vivendi)工作,他的兄弟是为维旺迪(Vivendi)工作的颇有成就的说唱歌手,她是由维旺迪(Vivendi)和谷歌(Google)共同资助的一次热闹的法国广告牌活动的典范自豪地持有最新专辑的标题,并加上标题“ Made home,在YouTube上被数百万人观看”的标题说明,她是一位独立的艺术家,在粉丝中发现了她在YouTube上的歌曲,因此而闻名。

如果您不了解维旺迪(Vivendi) ,他们通过哈瓦斯(Havas)与品牌之间的缠结关系和硫磺关系将是另一个故事的好话题,但总而言之, 它们是庞大的大众传媒,电信和广告集团,其音乐部门UMG代表环球唱片公司音乐集团- 拥有全球近一半流媒体或购买的音乐的版权。

正如您可能期望的那样,Vivendi赚了一大笔钱,他们的市值是28b欧元,而Spotify的市值是25b美元,尽管他们只专注于音乐行业,并且每个订户都损失更多的钱,例如Pets.com就是其中一只参与其中的股票。 2000年的互联网泡沫(除了市值仅1.21亿美元,比Spotify的市值低200倍)

如果您只听了Balance ton Quoi的话,Spotify欠Vivendi多少钱? 好吧,用您的订阅资助的池份额。 例如,如果您在英国,并且有一个个人高级帐户,那么您每月9.99英镑的订阅费用中有大约6英镑将提供一个资金池,然后将其除以从英国帐户中所消费的RBP(Royalty Plays)总数付费高级个人订阅。 在这个特定市场中,多数时候权利人的收益接近0.002 /£RBP。

这种付款结构是任意的: 如果您在专用于该幻想的智能手机上流式传输24/7个月的Balance Ton Quoi ,Vivendi的收入将比您支付的9.99英镑高得多,如果您碰巧是Vivendi (或其他任何一家,则很有吸引力)拥有足够资源的权利持有者可以购买数千个预付费的Spotify Premium帐户,在数据中心中放置数千个廉价智能手机,并使它们连续播放自己的Balance Ton Quoi。

解释这种行为为什么对Spotify和整个经济都有利,以及如何对公平竞争做出贡献并增强创造力,这将是令人难以置信的漫长而乏味,但这是使该计划在2004/48 / EU指令下合法的理由。 尽管该法律在所有欧盟成员国中都得到执行,但Spotify任意撤消了欠进行此活动的大多数权利持有人的款项(以充分披露:包括多个MGNS。分支机构)并删除其内容。 换句话说,Spotify正在伪造数量不明的公司的IP,每家公司都拥有相当数量的曲目(对于MGNS。分支机构而言是数千个),这可能导致数万亿或数万亿美元的罚款 (25万美元) /歌曲在美国,并且每首歌曲在数十个市场中都是伪造的)。 但是,当MGNS的TanguiPinçon询问时,Spotify拒绝解释他们对此事的政策或活动评论。 首席执行官兼积极影响官(例如在其2018年第三季度的收益电话会议期间)。

他们还可能因青睐Epidemic Sound和其他与Spotify最高管理层有联系的权利人的内容而面临诉讼的巨大风险,从而加剧了音乐发行商之间的竞争。 诀窍很简单:将不知名的艺术家放在情绪播放列表中,例如“学习音乐”或“睡觉音乐”,这首歌将播放数以千万计的剧本。 这显然违反了竞争法(例如102 TFUE),并且最有可能违反了与利益冲突有关的市场法规。

如果您现在仍然相信某些独立歌手会从播放列表中受益,那您就太天真了:Epidemic Sound和其他人以固定价格(通常为10至50美元)购买其版权,然后为每首歌曲花费数万或数十万美元。

长话短说:音乐行业比以前更具欺骗性。 如果独立艺术家相信自己的作品质量能引起人们的注意,那么他们将一直并且永远都会陷入困境。 它们只是在该行业中赚钱的三种方式,冷漠的生意就是其中三种。

我的一个好朋友去了,花了一年的时间从​​事他的项目,并出版了一张看起来令人惊讶的专业说唱专辑,我认为这比维旺迪发行的大多数说唱专辑都要好。 你猜怎么了 ? 他在广播或流媒体平台上的曝光率为零,作为艺术家的月薪为两位数,现在又回到了财务职位。

#4:在纽约证券交易所(Spotify Technology SA)上市的公司可能是一个空壳,旨在规避保护投资者的市场法规,避免在股票崩盘后管理层面临刑事指控。

如果您对阅读的内容感到厌恶,但仍在思考“至少,如果得到证明,丹尼尔·埃克(Daniel Ek)将像肯尼思·莱(Kenneth Lay)或伯纳德·麦道夫(Bernard Madoff)那样在监狱中度过余生”,您应该考虑立即关闭此页面。

在纽约证券交易所购买Spotify时,不是在购买美国公司,瑞典公司的股票,而是在卢森堡的一家名为Spotify Technology SA的公司的股票。

该公司位于卢森堡维尔(La Ville)大街42-44号,地址恰好与当地的雷格斯(Regus)商业中心相同,雷格斯商业中心是著名的虚拟办公室提供者,用于创建空的外壳(即除了现有活动之外没有活动的公司)受益于或规避某些法规)。 我们已向该地址发送了多个注册邮件,但从未收到回复。 卢森堡城甚至没有在Spotify HR网站的Spotify办事处列表中列出。

如果您已经阅读了他们向SEC提交的投资通知书的精美印刷品(表格F1),并且在做出有关其股票的投资决定之前必须这样做,那么您应该已经注意到了对投资者的一些警告(第46-55页):

我们的公司事务受公司章程和卢森堡法律的管辖,其中包括卢森堡公司法( 1915年10月10日发行的法人相关法律,修改和修改法律)。 卢森堡法律规定的股东权利以及董事和高级管理人员的责任与在美国注册成立的公司所适用的权利不同。 关于我们的公开信息可能少于美国发行人或有关美国发行人定期发布的信息。 此外,管理卢森堡公司证券的卢森堡法律可能不像美国现行法律那样广泛,卢森堡法律以及有关公司治理事务的法规可能不像国家公司法律那样保护少数股东。美国。 因此,与作为在美国注册成立的公司的股东相比,在与董事,高级管理人员或主要股东采取的行动有关的利益方面,我们的股东可能面临更大的困难。 由于存在这些差异,与作为美国发行人的股东相比,我们的股东在保护其权益方面可能遇到更多的困难。

由于在美国和卢森堡之间没有相互承认和执行判决的有效条约(…),因此卢森堡的法院不会自动承认并执行美国法院的最终判决。

我们不受适用于在美国境内组织的公司的所有披露要求的约束。 例如,我们免于遵守《交易法》中的某些规则,该规则规范了与适用于根据《交易法》注册的证券的代理,同意或授权的招募有关的披露义务和程序要求。 此外,我们的高级管理人员和董事在买卖我们的证券方面不受《交易法》第16节的报告和“短线”利润回收规定以及相关规则的约束。

此外,在卢森堡法院针对我们,我们的董事会成员,我们的管理人员或此处指定的专家提起的诉讼,要求他们根据美国联邦证券法强制执行法律责任,可能会受到某些限制。 特别是,卢森堡法院通常不会判处惩罚性赔偿。 卢森堡的诉讼也要遵守与美国规则不同的议事规则,包括在证据的接收和接受,诉讼的进行和费用分配方面。 卢森堡的诉讼必须以法语或德语进行,原则上,提交法院的所有文件都必须翻译成法语或德语。 由于这些原因,美国投资者可能难以根据卢森堡针对我们,董事会成员,官员或专家对美国联邦证券法的民事责任规定提起诉讼。在本招股说明书中命名。 此外,即使根据美国联邦证券法的民事责任规定获得了对公司,董事会的非美国成员,董事或本招股说明书中指定的专家的判决,美国投资者可能无法在美国或卢森堡的法院强制执行。

此外,我们无需像美国上市公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。 根据《交易法》,我们也不受FD法规的约束,这将禁止我们有选择地向某些人公开非公开的重要信息,而同时又不对此类信息进行广泛的公开披露。 因此,关于我们公司的公开信息可能少于美国公开公司的信息。

这些警告的含义或多或少是“如果您信任我们,那么您最好是对的,因为如果我们无赖,我们将竭力嘲笑您,以至于当您在观众席旁观看时,我们甚至可能会太累而无法笑尝试以德语提出请求,而没有任何机会获得损害赔偿”

#5:他们所谓的“ IPO”只是一个计划,目的是将29,500,000,000美元从投资者的口袋中转移到Daniel Ek,他的朋友和投资银行的口袋中。

在首次公开募股中,一家公司试图筹集资金以为其发展和其他项目提供资金。 Spotify的IPO是一种“创新的IPO方式”,该公司获得了恰好0美元的资金,但向投资银行支付了数百万美元,以说服公众购买Ek和他的朋友的股票(如果Spotify永远不会盈利,那将毫无价值)。

同样,所有内容均写在其SEC文件中:

出售普通股将不会获得任何收益(…)我们希望确认某些非经常性费用,这是我们过渡为上市公司的一部分,包括专业费用和其他费用。

那可能不是您在媒体上听到的。 但是,如果您相信腐败的玩家通过为特殊利益服务以做出自己的财务决定来为自己的利益服务,那么您可能应该回到华尔街,梦见希拉里或伯尼将您的利益放在公司捐助者的特殊利益之上,而不是自己的利益。兴趣。 如果您碰巧在金融行业工作过,您还将相信客户固定,自助或其他胡言乱语的道德原则,并在剩余的职业生涯中全力以赴,希望您最终因自己的真正价值而获得认可下一个旋转结束。

我们对本招股说明书以及我们准备或授权的任何免费书面招股说明书中包含的信息负责。 我们和注册股东均未授权任何人向您提供不同的信息,我们或注册股东均未对他人可能给您提供的任何其他信息承担责任。

这是30余页的免责声明中的第一个,您最肯定在决定购买此股票之前已经阅读过。 下次您考虑投资证券时,请访问SEC网站并进行尽职调查。 这确实比希望因为在Twitter上共享的#MeToo和其他标签而消失的贪婪要多得多,但它的效果也要好得多。